コーポレート・リスク・ディスクロージャー類似性と相違点

日米上場企業（製造業）の比較分析

企業の年次報告書には、各社の事業や直面しているリスクの説明が記載されています。リスク開示は当該報告書の重要な部分であり、重要なリスクに関する価値ある情報を社外の利害関係者に提供するものでなければなりません。

St. John’s University, Center for Excellence in Enterprise Risk Management のポール・L・ウォーカー博士による本調査では、ニューヨーク証券取引所や東京証券取引所に上場している企業が開示しているリスクを比較するとともに、開示の動機となる要因も考察しています。

リスク開示の差を検証することで、実際のリスクマネジメントの改良点を洗い出すことができるならば、その取り組みは、企業やその株主の価値を高めることにもつながります。

各社のリスクの内容や開示のパターンを分析したところ、以下の5つの結果が明らかになりました。

NY証取上場企業と東証上場企業では、開示頻度が高いリスクに違いがあること。
特にNY証取上場企業に関しては、最も頻繁に開示されているリスクが最重要リスクとは限らないという結果が得られたこと。
リスク要因の平均記載ページ数と、年次報告書に占める当該平均ページ数の割合は、NY証取上場企業のほうが東証上場企業よりも高くなっていること。
より広範な観点でリスクを分類したところ、最重要リスクに関する各社の考え方は東証上場企業とNY証取上場企業でかなり異なるという結果が得られたこと。
開示パターンの違いを生む内外の要因として考えられるのは、ERMの実務や成熟度、取締役会の関与状況、リスクの認知度や知識の水準、規制や訴訟制度の違いおよび投資家からの期待などであること。